11月13日晚，齐翔腾达公告，目前公司控股齐翔集团重整程序已转入执行阶段。根据《重整计划》，雪松实业集团有限公司持有的齐翔集团80%的股权将让渡予齐翔集团重整投资人山东能源集团新材料有限公司(简称“山能新材料”)。本次实际控制人变更前，上市公司实控人为张劲，本次实际控制人变更后，上市公司控股股东仍为齐翔集团，公司间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。
据公告，为履行相关规定，山能新材料应当向齐翔腾达除齐翔集团以外的所有股东发出全面要约，要约收购价格为7.14元/股。同时公告也指出，本次要约收购不以终止齐翔腾达上市地位为目的。此外，山能新材料除通过本次重整投资取得齐翔集团80%股权进而间接控制齐翔集团所持有的齐翔腾达45.91%股份及本次要约收购外，山能新材料暂无在未来12个月内继续增持公司股份或者处置其已拥有权益的股份的计划。
对于“新东家”，资料显示，山能新材料是山东能源集团的全资二级子公司，是山东能源集团新材料产业发展的投资主体和管理主体。该集团是以煤炭开采为主，同时开展包括现代高端精细化工、境内外优质大宗矿业开采、多元化金融产业、现代物流贸易、高端制造等多种产业的综合化企业集团，集团旗下还控股上市公司兖矿能源。
对于此次收购，齐翔腾达表示，山能新材料成为上市公司间接控股股东后，将依托自身及母公司山东能源集团的资源优势，支持上市公司在全面做精做细碳四产业链基础上，稳步推进碳三产业链战略布局，完善中游工厂生产一体化，加快数字化转型，布局下游产品精细化、高端化、规模化，同时加大上市公司海外业务的拓展力度，缓解国内市场压力，不断深化其与山能新材料、山东能源集团在产业板块上的战略协同，着力提升上市公司市场竞争力和行业影响力，向世界一流化工企业进军。
业内人士此前也表示，齐翔集团进入重整程序，或许将给雪松实业相关债权的及时清偿提供一个重要机遇，特别是在齐翔集团和齐翔腾达股权都处于司法冻结状态下，股权交割、债务化解都面临诸多困难，而通过重整将一体化解决这些问题，实现多方共赢的局面。如果能够通过重整引入有实力的重组方，将有助于解决齐翔控制权飘摇不定的问题，新的股东方也可以为齐翔腾达发展提供更大支持。
作为碳四产业龙头企业，齐翔腾达在全球甲乙酮和顺酐市场具有较强的话语权，在碳四产业充分发展的基础上，通过引进海外技术积极发展丙烷-丙烯-环氧丙烷的碳三产业链。在以下领域具有独特优势：
齐翔腾达在碳四这个细分领域深耕20年，将甲乙酮和顺酐做到全球龙头地位，同时打造了一条完善、高效的碳四产业链，将成本做到同行业最低。全产业链的生产装置可根据市场的价格变化来调节产品类型，比如丁烯生产线既可以生产丁二烯，也可生产顺丁橡胶，还可生产甲乙酮，哪种产品需求大、毛利大就生产相应产品，保证较高产能利用率的同时实现总体盈利最大化。
同时，通过引入先进技术和工艺，将低价值的副产品转化为高价值的新材料产品，确保竞争优势。如2018年收购荷泽华利，获得叔丁醇直接氧化法制取MMA技术（难度高、投入大、有技术和专利壁垒），迅速投建20万吨/年的MMA项目（配套40万吨叔丁醇和10万吨PMMA），为MTBE富余产能找出路。还通过引进国外先进技术，2020年投建碳四产业链延伸生产线20万吨/年的异壬醇项目，技术壁垒极高，建成后成为国内仅有的第二家。
02 | 绿色环保的高端精细化工路线
齐翔各类产品的制备技术方法布局的都是绿色环保路线，对传统不环保工艺将形成替代，比如甲乙酮作为一种优良环保型溶剂，是纯苯、甲苯、二甲苯、丙酮等溶剂的最佳替代产品；齐翔拥有全球最大的正丁烷氧化法制顺酐装置，相较于传统的苯氧化法工艺，在生产成本、产品质量和环保等方面优势明显，随着国内“限塑令”的逐步实施，可降解塑料增量空间巨大，将极大带动上游原料顺酐需求的增长。
同时，通过引进国外先进技术和工艺，布局异壬醇、HPPO（高浓度氧化剂）、高端PMMA（光学级）以及与中国化学合作的己二腈项目（尼龙新材料）都是具有很高技术壁垒的高端精细化工。
03 | 原材料接近上游和产品接近下游，管道加海运方式下打造低成本优势
公司本部及全资子公司思远化工分别紧邻齐鲁石化和青岛炼化等上游企业，并与其签订了长期战略合作协议，原料碳四直接通过管道运送，供应稳定可靠且节省运输成本。与同行业其他企业相比，公司在地理位置上相对靠近下游客户，并且在思远公司建成了产品输送管线，产品可以通过铺设的从生产装置到黄岛油港码头的专用管道直接装船，通过海运将产品运输至客户，具有运输成本优势。
同时，不断探索多元化原料采购，在2018年完成对境外大宗原料贸易公司的股权收购，码头资源成为原料进口的关键。公司在莱州港口投资建设的低温储罐库区，不仅可以顺利打通国际原料采购环节，减少中间商费用，又能为生产提供稳定的原料供给。
04 | 不断强化碳四领域的龙头地位
公司为甲乙酮、顺酐的全球龙头企业，且技术先进，生产效率高，在全世界的甲乙酮（在成本转化率、产品质量上都优于同行业）和顺酐市场具有较强的话语权，具有较强的规模效益和议价能力，可将成本上涨压力顺利传导给下游，毛利率一直比较稳定且持续提高（同行业同类产品均出现过负值）。去年以来，随着化工行业高景气度，公司量价齐升，净利率也回到了历史高点。
（转自 海川化工论坛 11-16）